Dívida Corporativa em Tecnologia Aumenta e Preocupa Mercados

Aumento da Dívida Corporativa em Tecnologia

As grandes empresas de tecnologia estão passando por um momento intenso de crescimento no financiamento corporativo, que atingiu níveis recordes em 2025. Esse apetite voraz por endividamento, alimentado por ambições em inteligência artificial (IA), levanta sérias preocupações sobre a saúde do mercado financeiro.

O Interesses dos Investidores

Nos últimos meses, investidores demonstraram um grande interesse nas vendas de títulos, com gigantes como Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Oracle liderando uma verdadeira corrida ao mercado de debêntures para captar recursos. De acordo com análises, essas empresas levantaram cerca de 100 bilhões de dólares em vendas de títulos até agora, volume mais do que dobrado em relação ao ano anterior.

Melhorias nas Condições de Empréstimo

O crescimento no financiamento por meio de títulos ocorre em um cenário de melhora nas condições de empréstimo, com taxas de juros em queda globalmente. Segundo a Bloomberg, as vendas de títulos globais totalizaram cerca de 6 trilhões de dólares neste ano, estabelecendo novos recordes e superando os números do ano anterior.

Destaque para Amazon e Oracle

A Amazon recentemente planejou uma venda de títulos de 15 bilhões de dólares, ampliando sua oferta inicial de 12 bilhões depois de receber 80 bilhões de dólares em pedidos de investidores. Os recursos serão utilizados para fins diversos, incluindo investimento em capital e recompra de ações. Contudo, o movimento que mais chama atenção é a decisão da Oracle de vender 38 bilhões de dólares em títulos para financiar sua infraestrutura de IA.

Preocupações com o Endividamento

Caso as análises ainda enxerguem como saudável a utilização de fluxo de caixa livre para investimentos em IA, o uso crescente de dívidas para suportar essa expansão suscita preocupações. De acordo com estrategistas do HSBC Global Research, a crescente emissão de dívidas entre essas grandes empresas pode insinuar riscos que ainda não são amplamente reconhecidos.

Neil Shearing, economista-chefe do Capital Economics, destacou que o endividamento excessivo pode transformar bolhas setoriais em problemas sistêmicos, com consequências diretas para a economia real. Ele ressaltou que, enquanto o financiamento se mantém relativamente baixo e os riscos são gerenciáveis por enquanto, essa tendência deve ser monitorada de perto.

Alerta dos Analistas sobre os Títulos

Recentemente, a Janus Henderson observou que o spread médio de crédito em títulos corporativos de grau de investimento nos EUA começou a se ampliar, à medida que os investidores se tornam mais cautelosos em relação ao risco dos títulos emitidos por grandes empresas de tecnologia. Essa mudança no cenário de empréstimos pode resultar em uma demanda maior por compensações até que haja clareza sobre quem serão os "vencedores" dessa onda das tecnologias digitais.